10月18日，京东金融举办财富管理四季度策略会，分享第四季度宏观经济发展趋势以及大类资产配置方向。针对当前的A股行情，京东金融财富业务投研认为，四季度伴随财政发力、经济回暖，A股有望从“政策牛”进一步演进为“盈利牛”。在宏观政策转向、全球宽松周期开启、中国资产系统性低估的背景下，投资者可对A股进行战略性增配，提升仓位、把握结构性机会。

　　慢牛启动首推“核心宽基+新质生产力”

　　当前，A股行情换挡，从脉冲式涨跌到企稳慢涨，投资者活跃度提升。数据显示，从9.24金融新政到10月15日，京东金融平台上日均增长的基金新用户数，相比9.24行情之前的两周时间内日均值，环比增长超过4倍。

　　行情进入冷静阶段，普通投资者应该买什么，对自己的长期资金如何布局?京东金融认为，四季度应以核心宽基+新质生产力领域进行配置。一方面，考虑核心宽基，如沪深300、科创50、科创100、创业板指进行基础配置;另一方面，考虑新质生产力方向，如涉及到核心供应链安全的半导体板块，以及信创、军工、核心央企等板块进行收益增强。

　　这点也与京东金融平台上用户的基金申购数据相吻合。京东金融平台数据显示，自9月24日到10月15日，平台上指数基金的申购金额较行情前的均值翻了超过4.5倍。在大宽基方面，中证A50、沪深300、创业板、科创板成为投资者的青睐;在行业板块上，白酒最受投资者欢迎，其次是半导体芯片、人工智能、非银金融板块。

　　当前债牛未尽尚未见到拐点

　　针对债券市场，京东金融财富业务投研团队认为，当前债牛未尽，债市仍在牛市的环境下，尚未见到拐点，但随着政策的转向，四季度债券的扰动可能来自风险偏好的回升、机构行为变化、超预期的财政力度，尤其是10月12日财政发布会直击“化债”，新一轮大规模化债的开启，对信用债尤其城投债形成明确利好，城投的债务风险将得到进一步缓解，高票息资产的稀缺也会带来信用增配机会。需注意的是，近期信用债利差压缩速度较快，往后看流动性的扰动因素仍需关注，不宜对长久期弱资质的信用债券过度下沉。

　　全球降息大幕开启京东金融“全球投资”专区热度高涨

　　针对海外市场，京东金融认为，在当下全球降息大幕开启的背景下，预防式降息延续，流动性转向宽松。美国经济的衰退担忧虽然减弱，短期美股有冲高的表现，但当前估值高位，要注意大选的不确定性和或有的二次通胀给美股带来的波动率的放大。

　　对于普通投资者来说，互联网第三方平台则成为其布局全球投资的优选渠道。以京东金融平台为例，从5月份上线“全球投资”专区至今，QDII基金的申购量增加了近90%。为进一步提升投资者布局全球资产的体验，京东金融还升级了“全球投资”专区，包括近400款投资美国、亚洲、欧洲市场的QDII基金，覆盖科技、医药、消费、制造等行业的全球赛道，还包括黄金原油、香港互认、海外债券等投资品种。

　　殷宏